東洋経済の「トップに直撃」で、サントリーの西田英一郎社長の記事を読みました。
特に気になったのが、2026年10月の酒税改正をきっかけに、主力の「金麦」をビール化するという話です。
西田社長はこれを「一世一代」の大きな勝負と位置づけています。
「金麦がビールになる？」
最初は単なる商品リニューアルくらいに思ったのですが、調べてみると、どうやら2026年10月は日本のビール業界にとってかなり大きな転換点になりそうです。
そこで今回は、
- 2026年の酒税改正で何が変わるのか
- サントリーはなぜ金麦をビール化するのか
- アサヒ・キリン・サッポロの株はどう見るか
- 今後のビール市場はどうなるのか
- 我が家が大好きな「アサヒ 贅沢ゼロ」はどうなるのか（これはとても重要です）（笑）
を、専門家ではない一個人投資家の目線で考えてみました。
※この記事は個人的な投資の検討記録であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。
2026年10月、ビール市場が大きく変わる
2026年10月の酒税改正は、単に「ビールの税金が安くなる」というだけではありません。
これまで価格差によって分かれていたビール・発泡酒・新ジャンルの関係が変わり、ビール各社の商品戦略やシェア争いにも大きな影響を与えそうです。
まずは、今回の酒税改正によってビール市場がどう変わるのかを簡単に整理してみます。
図のように、これまではビール・発泡酒・新ジャンルの酒税の違いが、店頭価格にも大きく影響していました。
しかし2026年10月の酒税改正では、ビール系飲料の税率が一本化されます。
その結果、これまでの「安いから新ジャンルを選ぶ」という価格中心の競争から、味・ブランド・機能性・価格のバランスで商品を選ぶ競争へと変わっていく可能性があります。
その象徴ともいえるのが、サントリー「金麦」やキリン「本麒麟」のビール化です。
人気ブランドをあえてビールへ転換する動きを見ると、各社が今回の酒税改正を単なる制度変更ではなく、ビール市場のシェアを奪うチャンスと捉えていることが分かります。
では、この市場変化を投資家としてどう考えればいいのでしょうか。
ここからは、東洋経済のサントリー社長インタビューをきっかけに、アサヒ・キリン・サッポロの戦略と株価を個人投資家目線で見ていきます。
これまでスーパーのビール売り場を見ると、
「ビールは高い」
「発泡酒は少し安い」
「第3のビールはもっと安い」
という分かりやすい価格差がありました。
ところが2026年10月の酒税改正によって、この構図が大きく変わります。
ビールは減税。
一方、新ジャンルなどは増税となります。
つまり「税金が安いから第3のビールを選ぶ」というメリットが小さくなるわけです。
これまでの
プレミアムビール
↓
ビール
↓
発泡酒
↓
第3のビール
という分類から、
プレミアムビール
↓
スタンダードビール
↓
低価格・デイリービール
↓
機能性ビール
といった、ビールカテゴリー内での競争へ変わっていくのではないでしょうか。
サントリー「金麦のビール化」が一世一代の勝負
今回の東洋経済の記事で最も印象に残ったのが「金麦」です。
金麦といえば、スーパーでもコンビニでも必ずと言っていいほど見かけるサントリーの主力商品。
その金麦を、2026年10月からビールに変更します。
これはかなり大胆な決断だと思います。
長年金麦を飲んできた人からすると、
「味は変わらないの？」
「値段はいくらになるの？」
「それなら普通のビールを買うのでは？」
という疑問も出てきます。
一方でサントリー側から考えると、ゼロから新しいビールブランドを育てるのではなく、すでに高い知名度を持つ「金麦」というブランドをそのままビール市場へ持っていけます。
酒税改正をピンチではなく、シェア拡大のチャンスに変えようとしているわけです。
キリンも「本麒麟」をビール化
面白いのはサントリーだけではありません。
キリンも「本麒麟」を新ジャンルから麦100％の生ビールへ変更します。
つまり、
金麦 vs 本麒麟
という、これまで第3のビールで戦ってきた人気ブランドが、今度はビール市場で直接対決することになります。
2026年後半のスーパーのビール売り場は、かなり様変わりするかもしれません。
消費者としては楽しみですが、投資家として見ると、
「どの会社がこの市場再編でシェアを取るのか？」
が重要になります。
では、ビール大手3社の株はどうなのか？
サントリーは非上場なので、残念ながら株式を直接購入することはできません。
そこで上場している、
アサヒグループHD（2502）
キリンHD（2503）
サッポロHD（2501）
を比較してみます。
アサヒグループHD
2026年8月21日の株価は1,680.5円。
個人的には3社の中で一番気になっています。
理由は、
PER12倍台
PBR1倍割れ
配当利回り3％台
というバリュエーションです。
もちろんPBRが低いだけで「割安」とは言えません。
それでも、スーパードライという強力なブランドを持ち、海外でも事業を展開している企業として考えると、現在の評価はそれほど割高には感じません。
さらに2026年10月の酒税改正は、ビールに強いアサヒにとって追い風になる可能性があります。
一方で海外事業、負債、原材料価格、為替などは注意が必要です。
株価は春先の1,450円台から上昇し、一時1,800円台まで上昇。
現在は1,680円付近まで調整しています。
25日移動平均線は75日移動平均線より上。
RSIも50前後で、過熱感はそれほどありません。
私なら、
1,680円前後 → 少額で買い始める
1,600円前後 → 買い増し
1,500～1,550円 → 業績に問題がなければさらに検討
くらいのイメージです。
一括購入ではなく、単元未満株を利用して少しずつ買う方法が自分には合っていると思います。
キリンHD
キリンは3,038円。
チャートを見ると3社の中では最もきれいな上昇トレンドに見えます。
株価は25日線・75日線の上にあり、75日線もしっかり上向き。
一方、すでに株価が上昇しているため、アサヒほどの割安感は感じません。
ただし、
「本麒麟」のビール化
はかなり面白い材料です。
さらにキリンはビールだけではなく、医薬・ヘルスサイエンス事業を持っています。
ビール会社一本ではないところは、アサヒとは違う魅力です。
私なら現在の株価を追いかけるより、少し調整したところを狙いたい銘柄です。
サッポロHD
サッポロは1,916.5円。
一時2,198.5円まで上昇しましたが、その後調整しています。
サッポロはアサヒ、キリンとは少し違って、
黒ラベル・ヱビスなどのビールブランド＋不動産・資産価値＋経営改革
という観点で見る会社だと思います。
ビールだけなら規模でアサヒやキリンに劣りますが、黒ラベルやヱビスには根強いファンがいます。
ただ、現在の株価水準ではアサヒほど「割安だから買ってみたい」とは感じません。
個人的には今のところ様子見です。
個人的な順位は「アサヒ→キリン→サッポロ」
3社を個人投資家目線で順位付けするなら、
1位 アサヒグループHD
2位 キリンHD
3位 サッポロHD
です。
アサヒは、
スーパードライのブランド力
＋海外展開
＋酒税改正による国内ビールへの追い風
＋配当
＋現在のバリュエーション
のバランスを評価しました。
キリンは、本麒麟のビール化と医薬・ヘルスサイエンス事業が魅力。
サッポロはブランド力や資産価値には興味がありますが、今は少し様子を見たいところです。
そして最大の問題。我が家の「アサヒ 贅沢ゼロ」はどうなる？
今回の酒税改正について調べていて、株価以上に気になったことがあります。
それが、
「我が家の大好きなアサヒ 贅沢ゼロはどうなってしまうのか？」（特に妻は戦々恐々）
です。
我が家ではこの「贅沢ゼロ」をかなり愛飲しています。
値段度外視で「贅沢ゼロ」＞「スーパードライ」です。
糖質ゼロなのにアルコール6％。
クセがなくさっぱりした後味で、しかも比較的価格が安い。
家で普段飲むには非常にありがたい存在です。
ところが贅沢ゼロは「発泡酒（リキュール）」のカテゴリー。
酒税改正後は、こうした低価格商品の価格面での優位性が以前より小さくなる可能性があります。
では、贅沢ゼロもビールになってしまうのでしょうか？
現時点で調べた限りでは、贅沢ゼロの終売やビール化について公式発表は確認できませんでした。
これは少し安心しました。
むしろ「糖質ゼロ＋アルコール6％＋手頃な価格」という特徴は、普通のビールとは違う明確な存在価値があります。
今後のビール売り場が、
「安い第3のビール」
から、
「プレミアム」
「スタンダード」
「低価格」
「糖質ゼロなどの機能性」
へ変化するのであれば、贅沢ゼロのような商品にも生き残る場所はありそうです。
ただしアサヒ自身も商品構成の最適化を進めているため、パッケージ変更、価格変更、ブランド再編などは今後あり得ると思います。
とりあえず、
「贅沢ゼロがなくなると決まったわけではない」
ということで、我が家としては一安心です。
ビール市場は縮小するのに、投資対象として面白い？
日本は人口減少。
若者のアルコール離れ。
健康志向。
長期的に考えると、国内の酒類市場が急成長するとは考えにくいと思います。
普通に考えれば、
「そんな業界の株を買って大丈夫？」
となります。
しかし今回の記事を読んで少し見方が変わりました。
各社が狙っているのは、単純に日本人にもっとビールを飲んでもらうことだけではありません。
例えば、
プレミアムビール
機能性ビール
ノンアルコール
低アルコール
RTD
海外市場
などへ市場そのものを広げています。
特にノンアルコールは興味深い市場です。
お酒を飲む人だけでシェアを奪い合うのではなく、「飲まない人」まで顧客にできれば、市場の母数そのものが変わります。
人口減少市場だからこそ、各社の経営力の差が出てくるのかもしれません。
まとめ｜酒税改正はビール会社にとって大きな転換点
東洋経済の記事を読むまでは、
「酒税改正＝ビールの値段が変わる」
程度に考えていました。
しかし調べてみると、
金麦のビール化
本麒麟のビール化
ビールへの税制上の追い風
低価格商品の再編
ノンアル市場の拡大
海外市場への展開
など、業界そのものが大きく変わるタイミングだと分かりました。
投資対象として現在一番気になるのはアサヒグループHD。
ただし一気に買うのではなく、まず少額。
下がれば追加。
というスタンスで見ていきたいと思います。
そして投資家として以上に、一消費者として注目しているのは、
「贅沢ゼロをこれからも売ってください！」
ということかもしれません。
2026年10月以降、スーパーのビール売り場がどう変わるのか。
株価と一緒に観察していきたいと思います。
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