普段の買い物で、イオンをまったく利用しない月はほとんどありません。
イオン、イオンスタイル、マックスバリュ、ウエルシアなど、気が付けば生活のさまざまな場面でイオングループのお世話になっています。
WAONやAEON Payを利用している人も多いでしょう。
そんな「生活に非常に近い企業」であるイオンですが、投資先として考えると評価は少し複雑です。
業績は成長している一方、株価は2026年に入って大きく下落しました。
今回は、
- イオンの現在の業績
- PER・PBRなどのバリュエーション
- 株価チャートと最近の株価低迷
- アナリストの目標株価
- 今後の成長余地
- 株主優待
- 消費者・投資家としてどう付き合うか
という観点から、イオン株（8267）について考えてみます。
※株価・指標等は2026年8月21日時点を基本としています。
イオンは「スーパーの会社」ではない
イオンというと、まず思い浮かぶのはスーパーやショッピングモールでしょう。
しかし、現在のイオングループは単なる小売企業ではありません。
食品・総合スーパーだけでなく、
ドラッグストア、金融、ショッピングモール、専門店、サービス、エンターテインメントなど、生活に関係するさまざまな事業
を展開しています。
つまりイオンの強みは、
「買い物をする場所」ではなく「生活圏そのもの」を作ろうとしていること
にあります。
普段イオンで食品を買い、イオンカードやWAONで支払い、イオンモールで食事や映画を楽しみ、ウエルシアで医薬品や日用品を購入する。
一人の消費者がグループ内の複数サービスを利用することで、イオン経済圏が形成されていきます。
投資家としてイオンを見る場合、この「生活インフラ化」が大きな強みだと考えています。
イオンの業績は実は好調
株価を見る前に、まず業績を確認してみます。
2026年2月期のイオンは、
| 項目 | 2026年2月期 |
|---|---|
| 営業収益 | 約10兆7,153億円 |
| 営業利益 | 約2,705億円 |
| 経常利益 | 約2,430億円 |
| 純利益 | 約727億円 |
となりました。
営業収益・営業利益・経常利益はいずれも過去最高を更新しています。
さらに会社側は2027年2月期について、
| 項目 | 2027年2月期会社予想 | 前期比 |
|---|---|---|
| 営業収益 | 12兆円 | +12.0% |
| 営業利益 | 3,400億円 | +25.7% |
| 経常利益 | 2,900億円 | +19.3% |
| 純利益 | 730億円 | ほぼ横ばい |
を計画しています。
注目したいのは営業利益です。
売上規模の拡大だけではなく、営業利益を25％以上伸ばす計画になっています。
2027年2月期1Qも増収増益
さらに2026年7月に発表された2027年2月期第1四半期決算では、
- 営業収益：約2兆9,420億円
- 営業利益：約752億円
- 経常利益：約636億円
- 純利益：約138億円
となりました。
前年同期比では、
営業収益 +14.6％
営業利益 +33.6％
経常利益 +32.3％
とかなり力強い数字です。
少なくとも現時点では、
「業績悪化によって株価が下がっている会社」ではありません。
ここがイオン株を見るうえで重要なポイントです。
それなのになぜイオン株は下がったのか？
イオン株は2026年1月5日に2,542円の年初来高値を付けました。
ところがその後は大幅に下落。
6月23日には1,274円まで下がり、8月21日時点でも1,385.5円となっています。
高値2,542円から1,385.5円までの下落率は、
約46％。
半年あまりで株価がほぼ半分になったことになります。
業績が好調なのに、なぜここまで株価が下がったのでしょうか。
理由：そもそも株価が高すぎた
最大の理由はここだと思います。
イオン株は2025年、株式分割や株主優待への期待などもあり大きく上昇しました。
その結果、一時はPERが200倍近くまで上昇するほどの非常に高い評価になっていました。
PERとは簡単にいえば、
「企業が稼ぐ利益に対して株価が何倍まで買われているか」
を見る指標です。
成長期待の非常に高い企業ならPER50倍、100倍というケースもありますが、イオンの中心事業は小売です。
PER200倍近い水準を長期間正当化するには、かなり大きな利益成長が必要になります。
そのため2026年の株価下落は、
「イオンの業績が悪くなった」というより、「高すぎた期待が修正された」
と考える方が分かりやすいでしょう。
現在のイオン株は割安なのか？
2026年8月21日時点では、
株価：1,385.5円
予想PER：約52.5倍
PBR：約3.17倍
予想配当利回り：約1.08％
となっています。
株価がほぼ半値になったため、PERも一時の約200倍から50倍程度まで低下しました。
ただし、
「半値になった＝割安」ではありません。
PER50倍超という水準は、一般的な小売企業と比較すれば依然として高い水準です。
したがって現在のイオン株は、
「超割高状態はかなり解消されたが、純粋なバリュー株とは言いにくい」
という評価が妥当ではないでしょうか。
アナリストの目標株価は？
2026年8月24日時点のアナリスト９人による目標株価コンセンサスは、
約1,390円
となっています。
8月21日の株価1,385.5円と比較すると、
ほぼ現在株価並み
アナリスト予想では現在株価とほぼ同水準であり、現時点で大きな上昇余地を織り込んでいるとは言いにくく、
今後の株価上昇には、アナリスト予想を上回る利益成長が必要になりそうです。
チャートから見るイオン株
2026年の値動きを大きく見ると、
1月5日 2,542円
↓
4月30日 1,490円前後
↓
6月23日 1,274円
↓
8月21日 1,385.5円
という流れです。
2,500円台からの急落局面は一旦落ち着き、現在は1,300円台を中心とした値動きになっています。
テクニカル的には、
1,270～1,300円付近が一つの重要な下値水準
として意識されそうです。
現在は、
「急落局面から底値を探っている段階」
と見るのが無難だと思います。
今後のイオンに期待できること
ここまでを見ると慎重な話が多くなりましたが、長期的には面白い材料もあります。
イオンは2026～2030年度の中期経営計画で、2030年度に
営業収益15兆円
営業利益5,300億円
ROE 8.5％以上
EBITDA 1.1兆円
を目標としています。
現在のイオンにとって特に重要なのはROEです。
巨大な売上規模を持つ一方で、これまでは「売上の割に最終利益が少ない」という問題がありました。
今後、
売上拡大 → 利益拡大 → ROE改善
まで実現できれば、株式市場からの評価が変わる可能性があります。
ウエルシア・ツルハを含むヘルス＆ウエルネス
もう一つ注目しているのがドラッグストアです。
高齢化が進む日本では、
食品＋日用品＋医薬品＋健康
を一体化した店舗の重要性が高まる可能性があります。
スーパー、ドラッグストア、金融、モール、ECなどを組み合わせることができるイオンには大きな強みがあります。
イオンが掲げる「ライフストア」構想が利益成長につながるかは、今後の重要なチェックポイントでしょう。
忘れてはいけないイオン株の「株主優待」
そしてイオン株を語るうえで欠かせないのが、
イオンオーナーズカード
です。
2025年9月の1株→3株の株式分割後、買い物金額に対する還元率は、
| 保有株数 | 還元率 |
|---|---|
| 100～199株 | 1％ |
| 200～299株 | 2％ |
| 300～1,499株 | 3％ |
| 1,500～2,999株 | 4％ |
| 3,000～8,999株 | 5％ |
| 9,000株以上 | 7％ |
となっています。
半年ごとに家族カード利用分を含め、最大100万円までの買い物が還元対象です。
ここが一般的な高配当株とはまったく違います。
イオンをよく使う家庭なら「実質利回り」で考える
例えば300株保有して3％還元を受けられる家庭が、
年間60万円を対象店舗で買い物したとします。
単純計算すると、
60万円 × 3％ ＝ 年間18,000円
の還元になります。
さらに配当もあります。
つまりイオン株は、単純な配当利回りだけを見るのではなく、
配当＋株主優待＋普段の生活でのメリット
（我が家も3％還元、ラウンジの利用、イオンシネマ利用・映画を1,000円＋ポップコーンorドリンク等最大限株主メリットを享受しています）
まで含めて考えた方が実態に近い銘柄です。
逆にイオンをほとんど利用しない人にとっては、このメリットは大幅に小さくなります。
「消費者」と「投資家」の両方としてイオンと付き合う
個人的にイオン株で一番面白いのはここです。
通常、投資している企業の商品を毎日のように利用するケースはそれほど多くありません。
しかしイオンの場合、
買い物をする
↓
株主優待を受ける
↓
企業のサービスを実際に確認する
↓
業績を見る
↓
株主として長期的な成長を見守る
という関係を作ることができます。
普段利用しているからこそ、
「最近トップバリュの商品が増えた」
「ウエルシアとの連携が進んでいる」
「イオンモールの客数が増えている」
「AEON Payを使う人が増えている」
といった変化を、投資家として肌で感じることもできます。
これは個人投資家ならではの強みです。
今からイオン株を買うなら？
現在の1,300円台について、私は
「以前よりかなり買いやすくなったが、まだ割安株とは言いにくい」
という見方をしています。
業績は好調です。
一方で予想PERは50倍を超えているため、利益成長が期待に届かなければ再び株価が下落する可能性があります。
そのため、
株価上昇だけを狙って一気に大量購入する銘柄というより、普段イオンを利用する人が優待も楽しみながら長期保有する
という付き合い方が、この会社には合っているように思います。
特に300株保有すると買い物還元率が3％になるため、一つの保有目安として考えやすいでしょう。
今後チェックしたい4つのポイント
今後のイオン株を見るうえでは、次の4点に注目したいと思います。
①営業利益3,400億円を達成できるか
2027年2月期の営業利益は前期比25.7％増という強気の計画です。
②PERが利益成長によって低下するか
株価が上がらなくてもEPSが成長すればPERは低下します。
イオンに必要なのは「株価が下がって割安になること」よりも、利益が増えて現在の株価を正当化することでしょう。
③ROEが改善するか
2030年度目標は8.5％以上。
ここが実現すれば、イオンを見る機関投資家の評価が変化する可能性があります。
④1,300円前後の株価を維持できるか
2026年6月の1,274円が当面の重要な安値です。
この水準を維持しながら業績が成長すれば、株価の底固めにつながる可能性があります。
まとめ｜イオン株は「生活と投資をつなげる銘柄」
イオンは日本を代表する小売グループですが、その実態はスーパーだけではありません。
小売、ドラッグストア、金融、ショッピングモール、サービスなどを組み合わせ、
「イオン生活圏」
を作ろうとしています。
2026年に株価は大きく下落しましたが、業績そのものは悪化しておらず、むしろ営業利益は成長しています。
一方、PER50倍超という現在のバリュエーションを考えれば、
「株価が半分になったから安い」と単純に判断するのも危険です。
私自身が今後イオンを見るうえで最も重視したいのは、
株価そのものより「利益がどこまで株価に追いついてくるか」
です。
そして消費者としては、これまで通りイオングループを上手に利用する。
投資家としては、株主優待を活用しながら、業績・利益率・ROEの改善を確認していく。
「毎日の買い物先」でありながら「長期的な投資先候補」でもある。
そんな二つの視点で付き合えることこそ、イオンという会社の面白さなのではないでしょうか。
※本記事は特定の銘柄の購入を推奨するものではありません。株式投資には元本割れのリスクがあります。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。
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